Morten Bogaard, partner og ansvarlig for bygg og anlegg i BDO Deal Advisory.
– Vi forventer en realiseringsbølge de neste to årene, hvor de mest modne og attraktive plattformene vil være først ut, sier Morten Bogaard, partner og leder for bygg og anlegg i BDO Deal Advisory.
Private equity-aktører har de siste årene bygget en rekke nordiske plattformer gjennom omfattende oppkjøp. Nå viser BDOs bygg- og anleggsanalyse at flere av plattformene kan stå foran et eierskifte.
Nytt i årets analyse er at BDO også har kartlagt sannsynligheten for exit blant 42 private equity-eide plattformer innen bygg og anlegg i Norden, basert på Mergermarkets «Likely to Exit»-score. Ni av selskapene har en score på 50 eller høyere, og gjennomsnittlig eierperiode i utvalget er 4,1 år.
Private equity-aktører eier vanligvis et plattformselskap i fire til syv år før investeringen realiseres gjennom børsnotering, salg til en industriell aktør eller videresalg til et annet oppkjøpsfond.
Sverige har flest selskaper i analysen og den høyeste gjennomsnittlige exit-scoren, med 40,7. Norge følger like bak med 39,9. De norske plattformene har samtidig en gjennomsnittlig eierperiode på 5,2 år, mot 4,1 år i Sverige.
– Kombinasjonen av relativt høy exit-score og lang eierperiode gjør Norge spesielt interessant. Flere norske plattformer har kommet langt i fondenes investeringshorisont og kan bli aktuelle for salg dersom markedsforholdene ligger til rette, sier Bogaard.
Scoren går fra 0 til 100 og beregnes på blant annet historiske transaksjonsdata og eierskapsinformasjon. En høy score betyr ikke at en exit er besluttet eller at en salgsprosess er startet. Scoren viser at selskapet har egenskaper som historisk har vært forbundet med en nært forestående realisering.
Utviklingen er allerede synlig i markedet. Sentia ble børsnotert i juni 2025, mens Installatør Gruppen fulgte etter i juni 2026. Currentum og Nimlas har samtidig kommunisert at de vurderer strategiske alternativer. Flere plattformer har også skiftet eier gjennom sekundærsalg. I 2026 ble blant annet Eltera, Sertion og Selatek solgt videre fra ett private equity-miljø til et annet.
– Vi ser flere mulige exit-spor samtidig. For noen vil børs være aktuelt, mens andre kan bli solgt til nye PE-eiere eller industrielle kjøpere som ønsker å styrke sin nordiske markedsposisjon. Alt handler om å få rett pris og høyest mulig avkastning til aksjonærene, sier Bogaard.
Exit-forventningene må ses i sammenheng med rekordhøy aktivitet i det nordiske transaksjonsmarkedet. De siste tolv månedene frem til utgangen av andre kvartal 2026 ble det registrert 495 transaksjoner innen bygg og anlegg i Norden. Private equity-aktører sto bak 53 prosent.
– Det er fortsatt bånn gass. Det er veldig mange plattformselskaper som har akkurat de samme ambisjonene,
nemlig å øke omsetningen med tilhørende bunnlinje og gjøre exit. Da blir det tøff kamp om de mest attraktive oppkjøpsobjektene, sier Bogaard.
Aktiviteten drives særlig av tilleggsoppkjøp, såkalt buy and build-strategi, der eksisterende plattformer kjøper mindre selskaper og bygger større, mer profesjonaliserte enheter. Teknisk installasjon og rådgivende ingeniørtjenester er blant de mest aktive segmentene.
Det er hovedsakelig de mest solide og veldrevne selskapene som blir gjenstand for oppkjøpsinteresse i transaksjonsmarkedet. Selv om det er flere transaksjoner, så er median omsetning for selskapene som er solgt, lavere siste 12 månedene enn hva som var tilfellet for hele 2025.
– Det er et interessant funn. Det betyr at kjøperne i større grad beveger seg mot mindre selskaper, og at markedet begynner å bli støvsugd for de større oppkjøpskandidatene, sier Bogaard.
Les mer om hvordan BDO Deal Advisory kan bistå i transaksjonsprosessen.
Siden 2018 har BDO systematisk hentet inn, bearbeidet og analysert data for den norske bygg- og anleggsbransjen, og hvilke faktorer som påvirker denne.
BDOs årlige bygg- og anleggsanalyse er en temperaturmåler på en av Norges viktigste fastlandsnæringer, og er en solid plattform for økt innsikt når vi skal se fremover.
Ønsker du å vite mer om årets bygg- og anleggesanalyse eller laste ned hele rapporten?
Ønsker du å få tilsendt lignende saker? Meld deg på nyhetsbrevet vårt og få nyheter og innsikt fra BDO 1-2 ganger i måneden.